Kereskedői berkekben gyakori téma, hogy melyik eszközosztállyal érdemes kereskedni. Sok legenda és tévhit öleli mindkettőt. Öntsünk tiszta vizet a pohárba és nézzük meg mik is ezek.
Mi a különbség? Melyiket mikor érdemes használni?
CFD:
Jelentése: Contract for difference
Ez egy szerződés a vevő és az eladó, tehát közted és a brókered között. Magyarosítva jogosult vagy a különbözetre. Ha long poziciót kötsz mondjuk 4000 ponton az S&P500 CFD termékén és veled rezeg a piac majd lezárod azt 4010 ponton akkor a szerződés értelmében jogosult vagy a (jelen esetben) profitra. Ez igaz természetesen akkor is, ha veszteségben zárod a poziciódat. A CFD-k derivatív, tőkeáttétes termékek. Egy adott instrumentumból származtatják az árfolyamát, a fenti példánknál maradva a S&P500 indexből, de te, mint kereskedő sosem birtoklod azokat. Részvények, vagy osztalékos ETF-eknél érdemes ezt főként szem előtt tartanod mivel a CFD birtoklás nem jogosít fel osztalékra. Vagyis hiába van neked éppen nyitott CFD long poziciód az Apple részvényben amikor az osztalékot fizet akkor sem vagy jogosult arra, mivel csak egy származtatott terméket birtokolsz, nem magát a részvényt. A CFD-k csak és kizárólag árfolyam spekulációra alkalmasak, erre is lettek kitalálva. A CFD-kkel tőzsdén kívül (OTC) kereskednek egy brókerhálózaton keresztül amely szervezi a likviditást, összeköti globálisan a temérdek CFD brókert a gördülékeny execution érdekében. Egy, a CFD piacot átfogó uniós szabályozás értelmében a CFD-k esetében fix tőkeáttétekkel dolgozhatnak a retail kereskedők a különböző kategóriákban. Ez a major devizapárok esetében 1:30, major indexek és az arany esetében 1:20, a kisebb indexek és árucikkek esetében 1:10, egyedi részvények esetében 1:5 és végül kriptodevizák esetében 1:2. Ezektől a tőkeáttétektől eltérni kizárólag professional accounttal lehet a CFD brókereknél, de ennek követelményei halandó ember számára nem elérhetőek, tehát intézményi és nagy befektetői szinten van csak lehetőség rá. Ha retail accountok esetében biztosítja egy CFD bróker a fentieknél magasabb tőkeáttétel lehetőségét akkor valószínűleg nem rendelkezik a megfelelő régiós engedélyekkel amikből később komolyabb probléma is adódhat. Fontos tudni, hogy a CFD termékek az USA-ban és Hong Kong-ban nem engedélyezettek, tehát ezen hatalmas likviditású piacok szereplőinek javarésze nem vesz részt a kereskedésben, valamint Kanadában is erősen korlátozottak. Azért írom, hogy javarésze, mert külföldi CFD brókereken keresztül tudsz számlát nyitni akkor is, ha a te országodban ezek tiltott eszközök, ugyanakkor rendkívül körülményessé teszi az adóbevallást. Ezen termékek fő piaca Európa, illetve Ausztrália, de egyes kisebb országokban is elérhetőek, például nálunk is.
4 típusát különböztetjük meg a CFD brókereknek:
A „DD” (Dealing desk) rendszerben működő CFD brókereket érdemes elkerülni. Ezen entitások belső elszámolóházzal rendelkeznek, tehát ők a market makerek. Gyakran lesznek indokolatlan wickek, azaz stop huntok a chartokon. Ők azok a brókerek akik érdekeltek abban, hogy veszíts mivel az üzletkötés másik oldalán helyezkednek el. A legtöbb fx propfirm cég így működik. Bevételeik a te veszteségeid, illetve ezen felül gyakran alkalmaznak spreadeket és commission-t is.
ECN típusú CFD bróker: Electronic Communication Network Az ECN brókerek valós idejű megbízási könyvvel dolgoznak a gördülékeny execution érdekében NDD (No Dealing Desk) üzemmódban. A tranzakciókat a bankközi piacon dolgozzák fel. Bevételeiket általában commission formájában keresik.
STP típusú CFD bróker: Straight Through Processing Ezen brókereknél a rendszer teljesen automatikus és brókeri beavatkozás nélkül azonnal, a bankközi piacon kerülnek feldolgozásra a tranzackiók.
NDD típusú CFD bróker: No Dealing Desk Ez lehet STP és ECN alapú is. Egy valódi NDD brókernél nincsenek korlátozások, nincs árfolyam újrajegyzés. Bármely high-impact gazdasági hír idején is ugyanúgy lehet kereskedni. A kínált spreadek általában alacsonyabbak, de nem fixáltak, szóval ha megnő a volatilitás a piacon akkor a spreadek is kitágulhatnak.
Futures contract:
Jelentése: Határidős ügylet
Ahogy a nevében is benne van ezek az ügyletek határidősek, tehát lejárati dátummal rendelkeznek. Ugyanakkor nem vagyunk kötelesek addig tartani, már a lejárati dátum előtt zárhatjuk a poziciónkat amikor csak szeretnénk. A világ legnagyobb határidős tőzsdéje a Chicago Mercantile Exchange (CME group), melynek platformján szinte minden árupiaci termék, részvény és index határidős változata elérhető. Amikor számlát nyitunk egy határidős brókernél érdemes utána nézni, hogy hozzáférést biztosít-e a CME tőzsdéhez, ugyanis ez a világ leglikvidebb piaca. A futures termékek is derivatív, tőkeáttétes eszközök, tehát ezek esetében sem birtoklod közvetlenül a mögöttes eszközt és skálázzák a pnl-t. A tőkeáttét mértéke fix pl.: NQ esetén 20x, ES esetén 50x, de a CME oldalán elérhető minden termék leírása. A nagy amerikai és globális intézményi szereplők (alapkezelők, eszközkezelők, hedge fundok, family office-ok) is ezt a piacot használják, valamint globálisan a retail kereskedők egy számottevő része is, hiszen amerikában egyáltalán nem és kanadában is csak erősen korlátozva érhetőek el a CFD-k. A CFD-kkel ellentétben a futures contractok nincsenek betiltva egyik globális mércével számottevő piacon sem. Elérhetőek az USA-ban, Kanadában, Európában, Ausztráliában, Hong Kong-ban és a világ legtöbb országában is egyaránt. A Futures contractok esetében a bróker csak egy közvetítő közted és a tőzsde között, szóval tényleg a szabad piacon kereskedsz míg bizonyos típusú CFD brókerek esetén az üzletkötés másik oldalán maga bróker helyezkedik el aki így érdekelt abban, hogy veszíts.
Összegzés:
A futures piac egy sokkal margin igényesebb környezet. Míg a CFD-khez általában elég pár 10$ letét addig a futures brókereknél ez jellemzően több ezer dollár is lehet.
CFD bróker esetén mindenképpen ECN+NDD, STP+NDD vagy ezek egyvelegében működő brókert érdemes választani.
Futures esetén annyit kell megnézni, hogy hozzáférést biztosít-e a CME tőzsdéhez, de ez manapság már annyira triviális, hogy ritka az olyan futures bróker aki nem. Futures és CFD is a termékek széles skálájához biztosít hozzáférést. Mindkét terméknek megvan a maga helye, előnyei és hátrányai. A futures piac hatékonyabb skalpoláshoz, de figyelni kell az adott contract lejárati dátumára, ami longterm swingek esetén lesz fontos. Ezért ilyen típusú kereskedésekhez jobb választás lehet a CFD, de ez nagyban függ az aktuális kamatkörnyezettől is.
A futures másik nagy előnye, hogy mindenki ugyanazt a chartot nézi a teljesen centralizált mivolta miatt.
CFD esetén ahány bróker annyi chart. Ez alatt természetesen nem azt kell érteni, hogy hatalmas eltérések vannak pl egy EUR/USD páron két bróker chartja között, hanem ezek általában nüánsznyi különbségek. Ugyanakkor alacsony idősíkon gyakrabban előfordul, hogy egy adott bróker chartja sweepelt egy aljat/magasat miközben pl. egy másiké még éppenhogy nem.
Ugyanakkor végső soron nem azon fog múlni, hogy valaki sikeres kereskedő lesz-e vagy sem, hogy mivel kereskedik. A trader teszi a stratégiát és nem fordítva.